前提①：用語
基本的な用語は別途解説＞Comming Soon
前提①：企業価値の算定方法
一般的に事業とは収益性のある事業セグメントを指す。このため、将来のFCFに基づき評価することが一般的である。
一方、収益性の無い赤字事業等はFCFに基づく評価では将来価値が見出せないため、非事業用資産や遊休資産と同等の扱いになり、正味売却価格等に基づき時価評価することが一般的である。
バリュエーションの基本的なパターンは別途解説＞Comming Soon
これを踏まえ、以下ではFCFによる企業価値算定の方法を解説する。
１．企業価値とは
企業価値とは、企業全体の価値であり、下記①、②の総和である。
①事業から創出される価値（事業価値）
②事業以外の非事業資産の価値
つまり、
企業価値＝事業価値※＋非事業用資産（遊休資産）となる。
事業価値は事業から獲得するFCFの割引現在価値の総合計により算出される。
非事業用資産の価値は、の時価評価を基本としたBS時価により算出される。
※厳密には、企業価値は事業価値に±ネットデット（Net Debt）の調整を行うが、ネットデットの用語や概念の説明が必要となるため省略している。
FCFによる事業価値の算定にあたり、割引現在価値は予測期間のFCFの割引価値+継続期間のFCFの割引現在価値で算出される。
継続期間の割引現在価値は、永続価値や継続価値、ターミナルバリュー等と言われる。
M&Aにおける企業価値のバリュエーションは以下のように分析される。
